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家居行业拐点向上趋势明确高端家具零售龙头美克家居被看好

发布时间：2020-12-21

格隆汇近日发表报告称，近期，家居板块备受市场关注，不少机构发布的2021年策略报告普遍看好明年家居行业的投资机会。其中，作为兼具稀缺性与成长性的国内高端家具零售龙头，美克家居长期聚焦中高端市场，未来或尤为可期。

机构主流观点认为，受益于国内外需求持续复苏，家居行业拐点向上趋势明确，头部企业有望斩获更多市场机会。

结合二级市场情况来看，今年家具板块整体表现可圈可点，截至12月18日，申万家具指数年内涨幅为27%，优于沪深300指数22%的涨幅表现。从行业内表现来看，格隆汇分析表示，行业内部分化趋势相对明显。在近年来成品家具下滑、定制家居上涨的大环境下，定制家居凭借规模优势更受到资本市场追捧，也相应的给出了更高的估值。反观之，成品家具板块内部也面临两级分化，头部品牌经营韧性尽管较强但市场资金偏好度仍然不高。展望后市，尽管成品家具整个板块仍将面临压力，但市场竞争格局相对良好，而行业内企业也在加速转型突围，尤其是头部品牌企业的增长机会更为明朗。在此基础上，伴随业绩回暖不断确认以及板块所处的低估值修复机会，成品家具板块或将取得优于定制家居板块的超额收益。

家居行业拐点向上趋势明确高端家具零售龙头美克家居被看好

报告指出，近年来巴菲特的一只爱股RH（RH.US），是一家高端家居用品零售商，截至目前这只美股年内涨幅已经达到114%。2019年下半年巴菲特首次将其买入，彼时旗下伯克希尔哈撒韦持有RH公司约9%的股份，目前最新披露仍有约7%。

格隆汇认为，RH与美克家居在业务层面上具有一定的相似性，两者均在线下布局高规格的实体体验店进行高端家居零售，因此，相较于传统的家具制造企业而言，两者更偏向零售消费概念。

RH是美国高端家具零售龙头，目前总市值达93.5亿美元（约611亿元人民币），相较而言，作为国内高端家具零售龙头，美克家居总市值仅为85亿元人民币，存在较大差距。不过从当前国内消费升级、新国潮等趋势来看，美克家居的成长空间仍然广阔，尤其是伴随公司持续加码布局家居全产业链，在研发、供应链、销售、渠道等多维度发力，公司未来前景可期。

来源：格隆汇

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发布时间：2020-12-21

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