定制家居可以说是家居行业中备受关注的其中一个板块，也最容易诞生百亿或者千亿市值的企业。艾媒咨询估计，2024年定制家居行业市场规模将达3342亿元。

随着三季度财报的陆续发布，9大上市定制家居企业纷纷交出了答卷。经调查发现，三季度9大企业均实现了营收增长。

欧派在总量大幅领先的基础上依然保持了高速增长（三季度营收同比增长30%），与后排企业再次拉开了梯队差距。索菲亚回归“柜类定制”后，三季度实现了同比42%的高增长。

另一个值得关注的现象，则是大宗业务在定制家居企业中的高增长和日益增长的占比。“福祸相依”，如果说2021年初的大宗业务让定制版块在资本市场被受追捧，到了三季度，随着上游地产行业在宏观调控中的持续震荡，大宗业务或成为沉重的包袱。

所幸的是，目前9大上市企业的大宗业务尚未受到较大波及，但未来值得关注。

四大关键指标九大定制企业表现如何？

10月底，九大定制家居企业纷纷披露第三季度报，本文从营收及增长率、净利润及增长率、门店数量，以及净资产收益率四个维度，探讨定制格局的变与不变。

1、营收及增长率

从营收来看，2021年前三季度营收前三甲为欧派家居、索菲亚、尚品宅配，分别为144.02亿元、72.44亿元、51.64亿元。

处在第二梯队的企业是志邦家居、好莱客、金牌厨柜，营业收入都在20亿元以上，分别为33.22亿元、24.29亿元、22.1亿元。

第三梯队的皮阿诺、我乐家居、顶固集创，前三季度的营收分别为13.17亿元、12.42亿元、8.87亿元。

总的来看，九家定制企业的营收都实现了不同幅度的增长，其中表现**的为好莱客，前三季度营收同比增长了72.72%。

2、净利润及增长率

从净利润来看，欧派“定制一哥”的江湖地位仍不容撼动，在九家定制企业中，只有欧派的净利润在20亿元以上，约21.13亿元，同比增长45.73%。此外，第二名的索菲亚净利润为8.49亿元。

净利润在1-3亿元区间的企业有志邦家居、好莱客、皮阿诺、金牌厨柜、我乐家居，分别为3亿元、2.34亿元、1.6亿元、1.58亿元、1.02亿元。

剩下两家企业为尚品宅配和顶固集创，净利润分别为0.87亿元、0.72亿元。

九家定制家居企业的净利润表现可以说是几家欢喜几家愁，顶固集创的净利润实现大增，同比增长595.46%，翻了将近5倍。营收实现大幅增长的原因主要为公司通过持续加大研发创新加快新品投产，加强和优化销售渠道、品牌建设等。

其余的7家企业也都实现了不同程度的增长，我乐家居在一片“涨”声中却略显突兀，净利润同比减少16.55%。

3、门店数量对比

门店数量方面，欧派门店总数为7461家，比去年同期增长了349家，欧派衣柜和欧派卫浴门店的数量增长均超过100家；索菲亚为4681家，志邦家居为3728家，金牌厨柜为2916家，好莱客为2131家，我乐家居为1507家。


4、净资产收益率

所谓净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，它反映了股东权益的收益水平，衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。

前三季度的加权平均净资产收益率方面，欧派家居表现最好，为16.28%，索菲亚和志邦家居都高于13个百分点，分别为13.47%、13.01%。

好莱客、皮阿诺、金牌厨柜、我乐家居的ROE也都大于等于8个百分点。尚品宅配的表现稍差人意，为2.46%。

三季度经营拆解九大上市定制企业争妍斗艳

1、欧派家居

作为定制家居企业中当之无愧的龙头老大，第三季度欧派家居实现营业收入11亿元，同比增长14.57%，净利润为2.1亿元，同比增长45.73%。第三季度营收及净利润均创下上市以来的新高。

关于报告期内净利润同比增长原因，欧派家居表示，主要是本期收入高速增长，整体成本费用可控，政府补助增加所致。

前三季度，欧派直营店、经销店、大宗业务、其他渠道的营业收入分别为：3.6亿、111亿元、26.3亿元、1.5亿元；毛利率分别为：65.29%、31.99%、30.42%、28.86%，直营、经销、大宗业务渠道的营收增速都保持较高的增长，均在40%以上。

不过值得注意的是，欧派家居的营业成本也有所提升，尤其是直营店，营业成本比去年增加了83%，但是综合来看，主营业务总的毛利率仍保持在32%。

2021年前三季度欧派的销售费用为10.3亿，相比于去年同期的7.79亿元，同比增长32.2%。

前三季度研发投入费用为5.2亿元，相比于去年同期的4.14亿元，同比增长25.6%。

2、索菲亚

索菲亚第三季度实现营业收入29.44亿元，同比增长15.93%，净利润4.03亿元，同比增长13.71%。

前三季度主营业务收入中，分渠道来看，经销商零售渠道收入占比80.31%，直营渠道收入占比3.31%，大宗业务渠道收入占比16.02%。

截至2021年9月底，索菲亚柜类定制产品拥有经销商1728家，专卖店达2698家，其中省会城市门店数占比14%（贡献收入占比33.8%），地级城市门店数占比23%（贡献收入占比24.7%），四五线城市门店数占比63%（贡献收入占比41.5%）。

索菲亚工厂端实现约客单价1.34万元/单（不含司米橱柜、木门）。康纯板的客户以及订单占比已近9成，索菲亚品牌已完成板材升级。

2021年前三季度销售费用为6.9亿元，去年同期的销售费用为5.52亿元，同比增长25%。前三季度研发费用为2.08亿元，去年同期的研发费用为1.44亿元，同比增长44.4%。

3、尚品宅配

尚品宅配第三季度营业收入为19.87元，同比减少6.09%，归属于上市公司股东的净利润4440.26万元，同比减少75.39%。对于营收和净利润减少的原因，财报并未进行说明。

而其2021年前三季度的研发费用为1.4亿元，与去年同期的1.05亿元，同比增长33.59%。

4、志邦家居

志邦家居第三季度营业收入为14.14亿元，同比增长23.18%，净利润1.48 亿元，同比增长0.85%。

而在前三季度中，主营业务收入分渠道来看，经销店营业收入为19.52亿元，直营店收入为2.22亿元，大宗业务收入为9.27亿元，其他渠道营业收入为2.19亿元。

其中，经销渠道、直营渠道、大宗业务渠道的毛利率均高于30%，直营渠道表现最 佳，毛利率高达64.49%。

对于第三季度营收增长的原因，志邦家居称，主要系三季度衣柜和大宗业务规模大幅增长所致。净利润的增长则主要系三季度毛利率较低的衣柜规模占比增长、大宗业务毛利率略有下降以及研发费用、工程服务费同比增长所致。

前三季度的销售费用为4.8亿元，与同期相比增长28.6%；研发费用为2.15亿元，2020年Q1-Q3的研发费用为1.4亿元，同比增长53.5%。

5、金牌厨柜

金牌厨柜第三季度实现营业收入8.93亿元，同比增长13.49%；净利润为7134.25万元，同比下降18.14%。

前三季度主营业务的情况，分渠道来看：

经销店营业收入为11.82亿元，毛利率为33.63% 。

直营店营业收入为1.2亿元，毛利率为64.42% 。

大宗业务营业收入为7.51亿元，毛利率为13.92% 。

境外业务营业收入为1.27亿元，毛利率为26.15% 。

其他业务营业收入为97.8万元，毛利率为-4.19%。

前三季度的销售费用为2.85亿元，与同期相比增长29.5%；前三季度的研发费用为1.23亿元，2020年Q1-Q3的研发费用为0.88亿元，同比增长39.7%。

为推进全品类、全渠道战略布局，金牌厨柜持续加大海外、木门、厨电、智能家居、卫 阳、家品、整装等业务的人员、资源投入。

截至本报告期，公司海外、木门、厨电、智能家居、 卫阳、家品、整装业务拓展均已达到预期目标，但因一些新拓业务尚处于前期拓展、培育阶段， 前期费用投入较大，导致相关成本费用有所增加。

6、好莱客

好莱客第三季度实现营业收入9.05亿元，同比增长35.92%；净利润为9569.86万元，同比减少7.17%。

前三季度，直营店营业收入为0.54亿元，同比增长17.28%，经销店营业收入为17.3亿元，同比增长38.76 %；大宗业务实现营业收入5.83亿元，同比增长36.53%，其他渠道收入为307万元，同比增长18.74%。

2021年Q1-Q3的销售费用为2.19亿元，与去年同期的1.72亿元相比，增长27.3%；2021年前三季度的研发费用为1.07亿元，比去年同期的0.65亿元，增长64.6%。

7、皮阿诺

皮阿诺第三季度营业收入为4.73亿元，同比下降4.75%；归属于上市公司股东的净利润7172.4万元，同比下降2.08%。

与尚品宅配一样，皮阿诺第三季度的营业收入和净利润也出现了双双下滑。关于第三季度的营收下降，其在财报中称，与停止和恒大合作有关，如果扣除影响，三季度将同比增长18.30%。

2021年前三季度的销售费用为1.28亿元，与去年同期相比，增长43.8%；研发费用为0.35亿元，2020年Q1-Q3的研发费用为0.3亿元，同比增长16.6%。

8、我乐家居

我乐家居第三季度实现营业收入4.97亿元，同比增长7.91%；归属于上市公司股东的净利润4937.02万元，同比减少33.94%。

2021年前三季度，直营店营业收入为1.9亿元，同比增长59.65% ；经销店营业收入为7.4亿元，同比增长 27.01% ；大宗业务实现营业收入2.9亿元，同比增长3.85% ；其他渠道收入395万元，同比增长 2.00% 。

2021年Q1-Q3的销售费用为2.73亿元，与去年同期相比，增长48.3%；研发费用为0.52亿元，去年同期的研发费用为0.27亿元，同比增长92.5%，研发费用的投入增速较高。

9、顶固集创

顶固集创第三季度公司营业收入为3.64亿元，同比增长48.23%；归属于上市公司股东的净利润3103.10万元，同比增长904.20%。

2021年前三季度，顶固集创的销售费用为1亿元，2020年Q1-Q3的销售费用为0.79亿元，同比增长26.5%；研发费用为0.33亿元，与2020年前三季度的0.29亿元相比，同比增长13.7%。

来源：今日家居
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