随着2021年家居行业年报悉数出炉，家居行业龙头之争浮出水面，欧派204亿营收独占鳌头，顾家家居也亮出了漂亮的成绩单，公司实现营业收入183.42亿元，同比增长44.81%；实现归母净利润16.64亿元，同比增长96.87%。

欧派在定制家居行业一骑绝尘，顾家家居在软体家居行业遥遥领先，而最终，殊途同归，二者都进入了大家居，两个家居行业的龙头从此展开了龙头之争。

01

品类PK：

欧派核心产品在衣柜、顾家主营产品在沙发

分产品来看，“衣柜及配套家具产品”是欧派家居营业收入的主要来源，实现营收101.72亿元，同比增长49.53%；橱柜实现营收75.29亿元，同比增长24.22%；木门实现营收12.36亿元，同比增长60.36%；卫浴实现营收9.89亿元，同比增长33.72%。

顾家家居沙发业务保持核心地位，床垫业务占比持续提升，定制家居业务增长迅猛。年报显示，2021年度，公司沙发业务收入92.67亿元，同比增长44.51%；床类产品业务收入33.38亿元，同比增长42.75%；集成产品业务收入31.4亿元，同比增长41.13%；定制类业务营收6.6亿元，同比增长44.8%。

02

门店PK：欧派略胜一筹

2021年，欧派家居旗下欧派橱柜、欧派衣柜（全屋定制）、欧派卫浴、直营店、欧铂丽全屋定制、欧铂尼木门新开门店数分别为422家、306家、316家、9家、311家、258家，合计新开1622家。数据还显示，2021年，欧派橱柜、欧派衣柜（全屋定制）、欧派卫浴、直营店、欧铂丽全屋定制、欧铂尼木门闭店数分别为370家、229家、99家、7家、250家、302家。

截至2021年末，顾家家居的门店数量为6456家，上年末减少了235家，期内新开数量为1768家，关闭2003家。

03

毛利率PK：欧派完胜

2021年欧派家居的毛利率为31．37%，同比减少3．33个百分点。这也是欧派家居连续几年出现毛利率下滑。2018年-2020年，欧派家居销售毛利率分别为38.38%、35.84%、34.70%。到了2021年，欧派家居毛利率维持在31.37%。

顾家家居2021年的毛利率有所下滑，为28.87%，与上年同期相比下滑了6.34个百分点。数据显示，2016年上市的顾家家居，其毛利率自2011年以来一直在30%以上。

04市值PK：欧派遥遥领先

2021年，欧派家居总市值曾突破1000亿元大关，引起全行业瞩目。截止5月1日，两大龙头企业市值对比PK如下：

欧派以709.5亿元市值遥遥领先，彼时，顾家家居市值仅为368亿元，欧派领先近一倍。

资本动作：顾家激进、欧派保守

近年来，顾家家居便有多起资本并购动作，目前已经公告收购的6家并表企业情况，参股图兹贸易（意大利natuzzi）、Rolf Benz、玺堡家居、优先家居、班尔奇定制家居，2019年，顾家家居也同时尝试了收购另一家上市公司喜临门（603088.SH），但未能成功，最终持有了喜临门4.84%股份。

对这6家公司的并购，顾家家居合计投资15.3亿元。纳图兹上海主要经营国内业务；泉州玺堡主要经营床垫和乳胶枕头，通过马来西亚工厂出口欧美；优先家居主营定制沙发，主要销往英国；Rolf Benz与RBM为欧洲公司，业务以欧洲市场为主；卡文家居和班尔奇经营国内市场。据称，这6家公司在近两年的盈利情况不佳。

欧派的资本动作则相对保守很多，作为家居制造业**市值的企业，投资却一向很保守，还没有做过一个战略投资，财务投资做了不少，金额也不大。

翻阅各种报告，仅找到了一家门窗准上市公司，哈尔滨森鹰门窗，业内**秀的铝包木生产企业。投资2250万元，占2.11%。另外，欧派还投资麒盛科技金额1500万元，如今麒盛科技已经IPO成功，欧派怎么说都赚1倍吧。

还有就是通过居然之家投了亿田集成灶和帅丰集成灶两家企业，这两家企业都已经IPO上市啦，尽管欧派占股份额不大，但都取得了很好的收益。

因此，欧派的资本动作更加稳健，符合企业坚持家居发展战略定位。而顾家资本动作频繁，目标也是要快速实现增长，做家居行业真正龙头。

同是“大家居”扩张策略，二者区别何在？

分析欧派、顾家经营情况变化，我们不难窥见其“大家居”扩张战略的全貌。从主营业务上看，顾家和欧派一样，都是从单一品类向同系产品多品类扩张，再到向“大家居”全品类扩张。欧派基因源于定制，从橱柜到衣柜等定制家具，再到整体木门、定制卫浴等品类；顾家基因源于软体，从沙发到软床、床垫，再到全品类家具。

从渠道拓展上，欧派独创“树根理论”，深耕全国经销渠道，门店布局形态方面，顾家推行1+N+X的策略，1指在一二线城市推出顾家生活馆、软体定制融合店和三四线市场大店等三种形态的店面；N代表传统卖场的单品门店；X指社区店、街边店等类型的小店。同时，也在大力推进终端门店的数字化、信息化建设。

在泛家居业，顾家家居可能是百亿企业中可能快速追上欧派家居的企业，后者同样增速很快，赚钱能力也比前者强，但顾家家居的营收增速和利润增速更快。也许更为重要的是，它的经验让泛家居行业劲吹的定制风多了一份清醒：成品家具一样可以和定制家居抗衡——尽管，顾家家居也策略性地推出了自己的定制家居，并且增速很快。自从2017年来，定制家居对泛家居行业的影响力实在过于巨大了，几乎很多企业迷恋到了头脑发昏的地步。

纵然扩张策略相近，实则底层逻辑不同，欧派强调树根理论，扎实的销售渠道、深度的产品体系、良好的单品盈利；顾家家居强大的资本运营动作，优秀的经营团队，强烈的增长，最终比拼的是谁能打造坚实的产品竞争力，谁能一切以消费者为核心的企业初心，才是谁能真正胜出的关键所在。

来源：定峰汇
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